摘要：2017年9月12日，北京市第一中级人民法院依法公开宣判被告单位安徽钰诚控股集团、钰诚国际控股集团有限公司以及被告人丁宁、丁甸、张敏等26人集资诈骗、非法吸收公众存款案。互金领域资深律师表示，对于e租宝案的重判，一方面，提示行业从业人员如果他们的行为触犯了刑法，一定会受到法律的惩处。“顶格判决”是一种严厉的做法，也是对行业的警示。

       网贷之家讯 2015年12月初，e租宝事件爆发，举国震惊。2017年9月12日，e租宝案件终于宣判了。在关注丁宁、丁甸、张敏、王之焕等人受到法律的制裁之外，投资人们更关心的是投资款能追回多少。

      丁宁被判无期徒刑、没收个人财产并处罚金1亿元

      2017年9月12日，北京市第一中级人民法院依法公开宣判被告单位安徽钰诚控股集团、钰诚国际控股集团有限公司以及被告人丁宁、丁甸、张敏等26人集资诈骗、非法吸收公众存款案。

      根据判决书：

      对钰诚国际控股集团有限公司以集资诈骗罪、走私贵重金属罪判处罚金人民币18.03亿元；

      对安徽钰诚控股集团以集资诈骗罪判处罚金人民币1亿元；

      对“e租宝”平台实际控制人、钰诚集团董事会执行局主席丁宁，以集资诈骗罪、走私贵重金属罪、非法持有枪支罪、偷越国境罪，判处无期徒刑，剥夺政治权利终身，并处没收个人财产人民币50万元，罚金人民币1亿元；

      丁甸（“e租宝”平台实际控制人丁宁的弟弟）以集资诈骗罪，判处无期徒刑，剥夺政治权利终身，并处罚金人民币7000万元；

      同时，分别以集资诈骗罪、非法吸收公众存款罪、走私贵重金属罪、偷越国境罪，对张敏等24人判处有期徒刑15年至3年不等刑罚，并处剥夺政治权利及罚金。

      经审理查明：被告的大部分集资款被用于返还集资本息、收购线下销售公司等平台运营支出，或用于违法犯罪活动被挥霍，造成大部分集资款损失。

      e租宝案为顶格判决

      互金领域资深律师蔡正华博士指出，根据2015年8月29日，全国人大常委会表决通过的刑法修正案（九），集资诈骗罪死刑罪名被取消。从此次宣判的刑期上来讲，属于“顶格判”，对首要的犯罪分子丁宁、丁甸兄弟俩，以集资诈骗罪判处无期徒刑。

      他表示，对于e租宝案的重判，一方面，提示行业从业人员如果他们的行为触犯了刑法，一定会受到法律的惩处。“顶格判决”是一种严厉的做法，也是对行业的警示。

      蔡正华博士同时指出，丁宁等人的行为，脱离了互联网金融、P2P网贷的本质，是赤裸裸的、更接近于传统的犯罪。“虽然e租宝穿着互联网金融的外衣（外衣并不完整），这样的犯罪即便经过包装、美化、掩饰等措施，但最终，仍然经过司法程序，从本质上找到定性。e租宝本身的做法，已经是刑事犯罪行为，跟我们所说的合规或不合规，有着本质的区别。”

      他强调，e租宝案件的宣判，也是为行业正名：e租宝不是网贷、不是互联网金融，e租宝的锅，P2P不背。同时，也给那些别有用心的人警醒：早日回头是岸。

      上海市海华永泰律师事务所王少汉律师也指出，e租宝是一起非常典型的“新瓶装旧酒”的金融刑事案件。所谓“新”，体现在其利用了互联网这个载体，利用金融创新这一契机，打着互联网金融的旗号，把老百姓并不十分了解的“金融创新”行为作为噱头。现在回头看，其实很容易可以看出e租宝当时的种种反常。

      非法集资案件通常有几个共同点：超出行业平均水平的收益率、豪华的包装、专家站台、媒体曝光，“这会给普通投资人造成一种假象，正是在这种假象下，犯罪分子通过不断吸储、以新还旧，把雪球越滚越大。最终才导致了上百亿的刑事案件。”

      顶风作案的平台要小心了

      王少汉律师进一步表示，e租宝事件也为P2P平台敲响了警钟：从网贷暂行办法到互联网金融风险专项整治，到各地的金融整治工作，P2P一直处于行业净化过程中，但是，很多平台在风口浪尖仍在大肆增加业务规模。有的人可能会认为法不责众、社会影响力巨大而误判监管部门不会对其采取措施。

      “但是，从体量来说，e租宝已经超过绝大多数互联网金融平台。在这么大体量下，国家还是会依法执行。作为平台从业者，不要抱着法不责众或者认为涉案人数众多、社会影响面巨大，可以大而不倒，误认为政府可能会投鼠忌器。这是不现实的。”

      王少汉律师提示称，不管打着什么旗号，国家对于金融的监管，一般都是采取“实质重于形式”，不管你形式上如何包装，如果实质上构成违法犯罪，还是要以实质来论。所以，对于金融创新来讲，其前提是要依法依规，而不是借着金融创新的由头，去从事违法犯罪的行为。

      此外，他表示，任何的投资，基本的准则在于“理性”。“e租宝的大肆敛财、疯狂吸储行为，都是建立在高收益基础上，而且是远超过行业平均收益。作为普通投资者，你需要想一下高收益背后的逻辑，它是可持续的吗？如此巨大的体量，可以一直持续下去吗？这是投资之前需要问自己的几个问题。千万不要盲从，在投资之前，要问一问自己，有没有超越理性、超越一般人判断的情况，如果有，就要慎重。”

      顶格判决，震慑非法集资类犯罪行为

      “对于e租宝的判决，应该说基本上是顶格判决了，但这点罚金还不如当初丁宁花在张敏身上的钱呢。”上海市海华永泰律师事务所陈诚律师指出，从投资人的角度来说，除了希望被告人接受刑事处罚之外，更多的是关注自己的投资款能追回多少。可以看到公安机关在立案后一直在做追回集资款的工作，包括要求之前的业务员把领取的不合理提成等都退出来。“但是，目前尚未没有看到司法机关公布的投资款追回的细节。我想，这可能是众多的投资人和老百姓同样关心的内容。”

      他坦言，一切的司法追责都是事后的，确实难以保证投资款追回多少。但从诸多已经进入司法程序案件的过程和结果来看，肯定要比投资人自己个人去催讨的效果，要好很多。“应该说，本次判决还是有很好的指引作用，迟来的正义也是正义。”

      陈诚律师指出，“e租宝、中晋等理财公司，都是铺天盖地的广告、顶级写字楼装点门面、明星做代言、财经专家站台，大规模的线下群体推广，包装出一个个财大气粗、实力强大的财团，让普通老百姓根本无从判断，不由得不信。”

      在这个“雪球”越滚越大的过程中，理财经理、业务员起到了推波助澜的作用。据了解，许多线下理财公司拥有规模庞大的理财团队，理财经理甚至一度被认为个很吃香的职业，因为可以不用花费什么精力，让客户来投资获得收益，自己还能拿到高额提成。但是，如果平台出事，他们可能会面临非法吸收公众存款罪的处罚。

      陈诚律师对网贷之家表示，结合全部各地的案件审判来看，这次处理的是e租宝的最高层管理人员，其实，还有遍及全国的千千万万个业务员、理财经理、店长、区域经理等，“在之前进行的司法判决中，也已经处理过了很多人，包括要求返还提成、退赔客户损失等以获得从轻处分。你做的业绩越好，管理的业务人员越多，承担的刑事责任可能就越严重。这个处罚原则对涉嫌非法集资犯罪的从业人员，起到了很好的震慑作用。”

      啥时候能返还受害投资人资金？

      根据北京市第一中级人民法院公布的信息，案发后，公安机关全力开展涉案资产追缴工作。截至目前，本案已追缴部分资金、购买的公司股权，以及房产、机动车、黄金制品、玉石等财物。现追赃挽损工作仍在进行中，追缴到案的资产将移送执行机关，最终按比例发还集资参与人。

      对于广大投资人关心的资金返时间以及还有哪些流程要走，蔡正华博士表示，上述判决属于一审判决，且尚未生效。

      据了解，我国实行刑事诉讼实行二审终审制。对于刑事判决，如果一审判决没有上诉抗诉的，在上诉抗诉期满后生效。在上诉期内，当事人上诉或者检察机关抗诉的，一审判决书的效力就始终处于待定状态。案件经过二审后，如果二审裁定维护原判决，该二审裁定书为终审裁定，送达后即发生法律效力。该裁定生效之日，一审判决书的效力即从待定状态转为生效状态，此时一审判决生效。

      “判决生效、交付执行后，相应的资产以及部分罚金（包括企业、个人的），会经过特定的程序，用来一起偿还投资人的损失。但最终能追回多少钱，还不确定。”他指出，资金返还方面没有明确的时间，但是一定会加快。“这是对总公司案情的处理，还有外地分公司等案子要处理，可能没那么快。而且追缴的财产如何变现，需要一定的过程。”

      王少汉律师也表示，退赃最复杂的在于资产核实、清理、处置，没有固定的时间流程，本案中涉及的财产众多，资产处置变现的难度、复杂度，不一而足。

      值得一提的是，业内人士指出，非法吸收公众存款罪破坏的是国家的金融管理秩序，损害的是金融机构的利益，从某种角度上来讲，投资人也是共犯。因此在国家早前侦办非法集资案时，涉案资金往往不返还投资者，直接上交国库，此外涉案人员判刑也会较重，甚至是死刑。而从近几年案件情况来看，非法集资罪“极刑”便是无期徒刑，而国家也会从社会稳定角度将投资人资金按比例返还。

      不过，也有多位律师指出，没收个人财产和罚金通常是要收归国库，不会作为返还投资人的款项。陈诚律师指出，判处的高额罚金，能否执行到位，尚不确定，“因为e租宝公司和被告人个人可能是没钱的”。但他同时也表示，由于公安机关之前已经进行了大量的查封冻结工作，将非法集资到的资产进行了查封，这部分资金会用于返还投资人。

      陈诚律师进一步指出，此次判决，主要是针对e租宝最高层的处罚，但此前对e租宝全国各地的分公司、经营网点都有处理，“有些案子已经判了。公安机关在侦办中，对涉案人员款项进行了追缴、对相关资产进行了查封。但是，目前尚不清楚这些资金、财产如何处理，这些钱怎么返还？是否有全国一盘棋的考虑？我还没看到明确的说法。”（网贷之家 文/牧晨）